M&A Monthly Report (Sept., 2026) | XPeng Group (9868.HK) Secures Over $900 Million in First Funding Round for Robotics Business
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本期要点 中国并购月报【8月刊】
2026年8月，我们重点关注以下3笔交易，它们分别是：1）小鹏集团（9868.HK）机器人业务首轮融资超9亿美元，刷新国内具身智能行业单轮私募融资纪录；2）中际旭创（300308）17.47亿元受让中石科技（300684）10.47%股权；3）立讯精密（002475）123.2亿日元收购日本隐形眼镜企业Seed。 案例一：小鹏集团（9868.HK）机器人业务首轮融资超9亿美元，刷新国内具身智能行业单轮私募融资纪录 小鹏集团（9868.HK）旗下人形机器人业务主体完成首轮超9亿美元股权融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币）。其中，小鹏集团及高管出资3亿美元；外部投资者由IDG资本领投，高榕创投参投，腾讯和阿里巴巴作为战略投资者入局。本轮融资金额和估值、打破国内具身智能行业单轮私募融资纪录，充分体现了资本市场对小鹏集团在物理AI领域的长期商业价值的高度认可，也为机器人业务的生态建设和应用场景拓展带来更多战略资源。 案例二：中际旭创（300308）17.47亿元受让中石科技（300684）10.47%股权 中际旭创（300308.SZ）拟以55.70元/股的价格受让中石科技（300684.SZ）10.47%股权，交易总价款17.47亿元。转让完成后，中石科技实际控制人未发生变更，中际旭创将成为中石科技持股5%以上股东，并承诺12个月内不减持所受让股份。随着高速率光模块功耗密度快速攀升，散热已从“配套选项”转变为制约产品迭代的“前置条件”。通过本次交易，中际旭创可将热管理方案前置至光模块设计阶段，实现定制化开发与认证周期的缩短，是公司沿产业链向上游关键材料环节的一次战略性卡位。 案例三：立讯精密（002475）123.2亿日元收购日本隐形眼镜企业Seed 立讯精密（002475.SZ）拟以每股795日元对SEED Co.,Ltd.（7743.T）发起公开要约收购，按预计收购约1,549.7万股测算，收购对价约123.2亿日元（约合人民币6亿元）。本次交易完成后，立讯精密持有SEED 49%的股权，SEED预计将从东京证券交易所退市。本次交易采用“49%股权+产业合伙人”的交易结构，在有效缓解全盘收购的资本投入压力与跨境监管摩擦的同时，能够将SEED七十余年的日本医疗器械品牌信任、研发制造底座与立讯精密的精密制造、自动化产线及规模化能力深度绑定。 详情请见“二、重点并购交易评述”。 关注“中国并购月报”，获得最新交易信息，精解背后逻辑深意。
一、中国公司8月并购交易Top10
二、重点并购交易评述
（一）小鹏集团（9868.HK）机器人业务首轮融资超9亿美元，刷新国内具身智能行业单轮私募融资纪录
8月24日，小鹏集团（9868.HK）公告，旗下人形机器人业务主体广州鹏行智能科技有限公司（“鹏行智能”）完成首轮超9亿美元股权融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币）。其中，小鹏集团认购2亿美元，何小鹏等高管另出资1亿美元；外部投资者认购6亿美元，由IDG资本领投，高榕创投参投，腾讯（0700.HK）和阿里巴巴（9988.HK）作为战略投资者入局。本次交易完成后，小鹏集团将继续控股鹏行智能。
公开资料显示，小鹏集团是全球领先的物理AI公司，构建了覆盖图灵AI芯片、物理世界基座模型以及高度整合的软硬件应用等全栈自研的物理AI技术体系，相继打造智能电动汽车、Robotaxi、人形机器人等产品，推动物理AI的规模化落地。2020年，小鹏集团收购四足机器人企业Dogotix，与创始人赵同阳合资设立鹏行智能；2023年小鹏集团收购鹏行智能全部剩余股权，将其整合为集团内部机器人业务。鹏行智能主营仿生四足机器人及人形机器人的研发与生产，今年推出全新一代人形机器人IRON，定位为极致拟人、AI驱动、具备最高标准安全品质的高阶人形机器人，支持广泛的场景应用和在真实世界自我强化，计划于2026年底进入规模量产，率先在小鹏门店和园区部署，2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。
小鹏集团表示，本轮募集资金主要用于机器人业务的软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。本轮融资使集团机器人业务获得独立的市场化估值，以多元化的资本支撑对于物理AI全栈自研的长期投入，并完善对高管及核心人才的长期激励机制。。
望华点评：本轮融资汇聚深入布局全球具身智能产业的头部投资机构和战略投资者，首轮融资金额和估值即打破行业纪录，充分体现了资本市场对小鹏集团在物理AI领域的领先地位、技术路线、规模量产能力和长期商业价值的高度认可，也为机器人业务的生态建设和应用场景拓展带来更多战略资源。
（二）中际旭创（300308）17.47亿元受让中石科技（300684）10.47%股权
8月13日，中际旭创（300308.SZ）公告，公司拟以55.70元/股的价格受让控股股东吴晓宁、叶露及HAN WU（吴憾）合计持有的3137.25万股无限售流通股，占中石科技（300684.SZ）总股本的10.47%，交易总价款17.47亿元。转让完成后，中石科技实际控制人未发生变更，中际旭创将成为中石科技持股5%以上股东，并承诺12个月内不减持所受让股份。
公开资料显示，中石科技是国内热管理、电磁屏蔽材料龙头，由吴晓宁、叶露于1997年4月在北京创立，2017年12月在深交所创业板上市。公司主营高性能导热材料、电磁干扰（EMI）屏蔽材料及电源滤波器的研发、生产与销售，产品广泛应用于通信设备、数据中心、消费电子及新能源汽车等领域。面向数据中心场景，公司已形成导热界面材料（TIM）、高效热传导组件（VC均热板、热管）、液冷散热模组三类产品布局，客户覆盖中兴、爱立信、诺基亚、思科、高意（Coherent）、索尔思等全球头部通信设备及光通信器件制造商。中际旭创是全球领先的光模块龙头，专注于高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品覆盖400G、800G、1.6T光模块及硅光、CPO等前沿技术。
中际旭创表示，公司主要从事高端光通信收发模块的研发、生产及销售，中石科技主要从事高性能导热材料、EMI屏蔽材料的研发、生产及销售，其产品可广泛应用于5G通信及下一代先进通信、数据中心、算力中心等数字基建细分领域。未来随着公司800G、1.6T等高端光模块产品持续放量，功耗密度持续提升，散热需求呈现显著增量，预计将与公司业务产生较强的协同效应。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，资金来源为自有或自筹资金，尚需经深圳证券交易所合规性审核后方可办理股份过户。
望华点评：作为全球光模块龙头，本次交易是中际旭创沿产业链向上游关键材料环节的一次战略性卡位。随着高速率光模块功耗密度快速攀升，散热已从“配套选项”转变为制约产品迭代的“前置条件”。通过本次交易，中际旭创可将热管理方案前置至光模块设计阶段，实现定制化开发与认证周期的缩短。 （三）立讯精密（002475）123.2亿日元收购日本隐形眼镜企业Seed
8月26日，立讯精密（002475.SZ）公告，旗下Luxshare Precision Cayman Limited以每股795日元对东京证券交易所上市企业SEED Co.,Ltd.（7743.T）发起公开要约收购，要约期自8月27日至10月13日共30个营业日。按预计收购约1,549.7万股测算，收购对价约123.2亿日元（约合人民币6亿元）。本次交易完成后，SEED原第一大股东新井隆二保留51%的表决权，立讯精密持有49%的股权，SEED预计将从东京证券交易所退市，成为非上市公司。
公开资料显示，立讯精密成立于2004年，是全球领先的精密制造企业，最初从连接器、连接线起家，逐步发展为覆盖“零组件、模组、系统集成”的智能制造解决方案提供商，业务横跨消费电子、通信及数据中心、汽车电子、医疗等多场景。2026年上半年，公司营业收入实现1745亿元，同比增长40.16%，归母净利润实现78.43亿元，同比增长18.04%。SEED最早设立于1957年，是日本老牌隐形眼镜企业，拥有材料、母模、设备、工艺及医疗器械体系等全栈自研制造工艺，产品覆盖日抛、双周抛、月抛、散光、多焦、高透氧硬镜及护理液。2026年3月期，SEED营业收入实现约339.42亿日元，营业利润约 14.39 亿日元。
立讯精密表示，本次交易旨在推动SEED实现私有化独立运营，引入立讯精密在智能制造、自动化、全球采购和规模化生产方面的优势。双方计划基于SEED在材料技术、产品研发、医疗器械制造和品牌方面的长期积累，进一步提升SEED的生产效率、良率及质量追溯能力。立讯精密可通过董事派遣、经营协商及产业合作深度参与SEED发展。
望华点评：本次交易采用“49%股权+产业合伙人”的交易结构，在有效缓解全盘收购的资本投入压力与跨境监管摩擦的同时，能够将SEED七十余年的日本医疗器械品牌信任、研发制造底座与立讯精密的精密制造、自动化产线及规模化能力深度绑定。若后续进展顺利，本次交易将成为中国大陆企业首次作为公开收购方，通过日本TOB制度推动日本上市公司实现私有化退市的典型案例。
三、宏观经济指标
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