每 周 热 点

（4月27日—5月5日）

· 编者按 ·

4月30日，国家统计局发布2026年4月中国采购经理指数（PMI），制造业PMI回升至50.3%，较3月小幅回落0.1个百分点，连续两个月处于扩张区间，经济景气水平保持稳定。5月5日，文化和旅游部、国家电影局、国家统计局联合发布五一假期消费数据：全国国内旅游出游2.85亿人次，同比增长6.2%，国内旅游收入1680.5亿元，同比增长8.3%；五一档电影票房达7.58亿元，观影人次超2084万，市场表现稳健，其中国产影片票房占比超75%。双数据叠加印证内需复苏动能持续增强。作为 “十五五” 开局关键节点的核心经济信号，二者共同凸显中国经济稳中有进的发展态势，为资本市场预期修复和产业布局提供重要支撑。

核心关注点一：PMI重回荣枯线，工业复苏势头明确

4月制造业PMI连续两个月保持在50%荣枯线以上，景气水平总体平稳，彰显工业经济复苏韧性。从分项指标看，生产指数达51.5%，较3月上升0.1个百分点，反映工业生产活跃度持续提升，企业产能利用率稳步回升；新订单指数达50.6%，较3月下降1.0个百分点，仍处扩张区间，新出口订单指数回升1.2个百分点至50.3%，时隔23个月重回扩张区间，外需回暖有效对冲内需部分波动。值得关注的是，高技术制造业 PMI 达52.2%，较3月提升0.1个百分点，装备制造业PMI达51.8%，较3月提升0.3个百分点，双双延续高速扩张态势，与一季度新质生产力发力态势形成呼应，印证产业升级进程持续加快，为高端制造、科技创新等领域带来长期投资逻辑。

核心关注点二：五一消费超预期，内需支撑作用凸显

五一假期消费数据整体好于市场预期，成为内需复苏的核心佐证，与PMI数据形成双向印证。从消费结构看，服务消费占比进一步提升至62.3%，文旅、餐饮、住宿等接触性消费稳步反弹，全国餐饮收入同比增长16.5%，住宿业平均入住率达86.2%；电影市场稳步复苏，五一档票房达7.58亿元，观影人次超2084万，为近三年同期最高水平，其中国产影片票房占比75.2%，《消失的人》《寒战1994》等领跑票房榜，反映出文化娱乐消费需求持续释放。从消费动能看，中高端消费、体验式消费增速显著，新能源汽车自驾游、高端民宿预订量、数字文旅体验等领域同比增速均超20%，体现消费升级趋势明显。本次消费复苏并非短期脉冲式增长，而是内需市场长期韧性的集中释放，为消费升级、服务消费、文化娱乐等相关赛道提供基本面支撑。

核心关注点三：政策红利持续释放，复苏基础不断夯实

双数据亮眼表现离不开宏观政策托底，与4月28日政治局会议精神高度契合。货币政策上，3月末M2达353.86万亿元，保持适度宽松；消费刺激上，五一期间全国发放超2.84亿元文旅消费券，带动文旅消费增速提升3-4个百分点；流动性支持上，第二批915亿元超长期特别国债已下达，央行上调境内外资银行、进出口银行境外贷款杠杆率至1.5、3.5，政策红利持续夯实复苏基础。

核心关注点四：结构优化持续深化，高质量发展导向清晰

从数据背后的结构变化来看，宏观经济高质量发展态势进一步明确。制造业领域，高技术制造业、装备制造业PMI持续领跑，传统产业升级与新兴产业培育同步推进，产业链自主可控能力不断提升；消费领域，服务消费、品质消费占比持续提升，消费结构从“量的积累”向“质的提升”转型，与“人工智能+”“服务业四化”等政策导向高度契合。这种结构优化不仅增强了经济复苏的可持续性，更明确了后续产业发展的核心方向，为高端制造、科技创新、消费升级等领域的布局提供了清晰指引。

核心关注点五：对资本市场的影响，预期修复与赛道机遇显现

4月制造业PMI保持扩张区间与五一消费整体好于市场预期，共同修复资本市场悲观预期，缓解市场对经济复苏乏力的担忧。从短期看，服务消费回暖带动餐饮、文旅、零售等消费板块估值修复，工业生产平稳运行利好高端制造及部分周期细分领域；从长期看，新质生产力持续发力、消费升级趋势不改，叠加宏观政策红利持续释放，科技创新、高端制造、品质消费、生产性服务业等赛道将持续涌现结构性投资机遇。

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一、主要监管部门政策汇总

1. 中共中央政治局召开会议分析研究经济形势和经济工作，要求坚持稳中求进工作总基调，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期；深入整治“内卷式”竞争，全面实施“人工智能+”行动，推动科技自立自强、产业链自主可控，系统应对外部冲击挑战。

2. 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶；围绕科技服务、现代物流、信息软件服务、供应链金融、节能环保、商务服务等6个生产性服务业重点领域及居民服务、养老托育、健康服务、文旅体服务等4个生活性服务业重点领域进行布局，提高服务业数智化、标准化、融合化、国际化水平。

3. 国务院关税税则委员会发布公告，自2026年5月1日起至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税；我国成为全球首个对所有非洲建交国和所有建交的最不发达国家实现单方面、全覆盖零关税待遇的主要经济体。

4. 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新就业群体服务管理的意见》，明确互联网平台要依法规范用工管理，合理确定劳动报酬和保障休息权益，加强算法治理，保障新就业群体对算法规则的知情权、参与权、选择权；依法查处不合理收费抽佣、不公平分配流量及滥用市场支配地位等行为。

5. 国务院办公厅转发海关总署《关于促进综合保税区扩能提质的若干措施》，提出24条具体举措，聚焦提升新业态新模式发展能级、保障产业链供应链韧性和安全、促进内外贸一体化发展、提高智慧监管和协同共治效能，推动综合保税区高质量发展。

6. 中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》，将境内外资银行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，将进出口银行的杠杆率由3上调至3.5，并将20亿元核定上限上调至100亿元；优化间接方式贷款管理要求，更好满足境外企业合理融资需求。

7. 国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出14条举措，包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、引导药店合理制定药品零售价格、强化短缺药保供稳价等。

8. 财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布通知开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动，通过竞争性选拔确定不超过15个地级及以上城市，中央财政给予定额补助：东部地区每城不超过8亿元，中部地区每城不超过10亿元，西部地区每城不超过12亿元。

9. 工业和信息化部、国家数据局联合印发通知实施2026年“模数共振”行动，推动人工智能模型与数据资源协同互促，提出到2026年底基本形成“数据—模型—场景应用”良性互促循环，推动人工智能高水平赋能新型工业化。

10. 国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，提出到2030年初步构建药品监管与人工智能融合创新体系，利用人工智能技术提升药品监管效能，保障药品安全，促进医药产业创新发展。

11. 2026年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持工业、能源电力、电子信息、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、住宅老旧电梯、安全生产、消防救援、检验检测、节能降碳环保、回收循环利用等16个领域超过6700个项目，带动总投资超过3800亿元；同时继续支持老旧营运货车、新能源城市公交车、老旧农机报废更新。

二、地方政府及产业协会政策动向

1. 深圳优化调整房地产政策，自4月30日起核心区限购松绑，福田、南山及宝安新安街道范围内符合条件的家庭可增购1套，非深户持居住证可购1套；公积金贷款额度大幅提高，单人最高70万元、家庭最高130万元，叠加首套、多孩等上浮后家庭最高可贷351万元。

2. 重庆出台32条举措推动经济稳中向好，围绕消费、投资、产业、就业、开放五大方向发力，落实以旧换新补贴，实施有奖发票单张最高800元，消费场景升级最高补2000万元；民间投资担保费率最高1%、财政补贴50%。

3. 海南出台优化涉外服务三年行动方案，推出30项80条措施，创新境外职业资格比照认定职称制度，覆盖医疗、金融、大数据等22个国家105项资格；扩大免签范围，新开境外航线11条，离境退税商店每家奖励3000元。

4. 东莞印发支持数据产业高质量发展措施，对承担国家和省数据领域核心技术攻关并实现成果转化的项目最高配套300万元，对省级、市级数据产业试点园区运营方最高奖励100万元，对数据企业及独立经营主体最高奖励20万—50万元。

5. 重庆发布成渝双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—2030年），到2030年重庆高速通车5700公里、高等级航道超1300公里、外电入渝2600万千瓦、川渝铁路网1.3万公里；加快双万兆网络演进，适时启动6G商用，建设国家区块链网络西南枢纽。

6. 甘肃印发《2026年“农文旅体健展商”融合促消费工作方案》，通过农业、文化、旅游、体育、健康、商务、会展等多领域深度融合激发消费潜力，整合全省特色资源打造一批融合促消费示范项目和精品线路，推动形成多点支撑、多元发展的消费新格局，助力“十五五”开局之年经济稳中向好。

7. 广州4月30日发布《实施意见》，率先在一线城市中提出"卖旧买新"房贷补贴政策。 自即日起至2026年12月31日，居民可按所购新房贷款总额1%申请专项补贴，单套最高3万元，补贴总金额2亿元，旨在降低换房交易成本，畅通一二手住房置换链条。

8. 武汉4月30日发布通知优化房地产政策，扩大住房公积金异地贷款范围至全国各城市缴存职工，取消借款人须武汉市户籍的限制。 同时给予新城区阶段性购房优惠支持，2026年5月1日至6月30日在指定区域购买新建商品住房，按购房合同总房价款的1%至1.5%给予补助优惠。

9. 天津4月30日出台促进住房消费"十一条"，围绕盘活存量、扩大需求、优化供给推出具体举措。 支持经营主体多渠道筹集资金收购存量商品房用作保障性住房，落实换购住房个人所得税退税优惠，鼓励各区面向人才、新市民、青年人等群体发放购房补贴或租房补贴。

10. 《北京城市副中心条例》5月1日起施行，明确副中心以行政办公、商务服务、文化旅游、科技创新为主导功能，重点发展数字经济、现代金融、先进制造等六大产业；首次以立法形式将部分市级管理职权交由副中心行使。

11. 杭州《促进具身智能机器人产业发展条例》5月1日正式施行，这是全国首部聚焦该领域的地方性法规。 条例在产业创新、场景应用、人才引育等方面作出制度安排，为千亿级具身智能机器人产业立规矩，从调研到落地仅一年有余。

12. 苏州5月2日出台进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施，加大住房公积金支持力度。 个人公积金最高贷款额度调整为150万元，家庭调整为200万元；购买新建二星级及以上居住类绿色建筑的，公积金贷款额度上浮20%；购买现房的，公积金贷款额度上浮50%。

三、其他宏观新闻

1. 美联储4月30日维持利率3.50%-3.75%不变，连续第三次按兵不动。FOMC以8比4通过决议，4张反对票为1992年10月以来最多，内部分歧创33年之最。其中理事米兰支持降息25个基点，另有3位地方联储主席反对声明中保留宽松倾向。这是鲍威尔5月15日卸任主席前主持的最后一次常规会议。

2. 阿联酋4月28日宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”机制，结束近六十年成员国身份。阿联酋石油产量占欧佩克总产量10%至15%，仅次于沙特和伊拉克，退出后可不受生产配额限制自主增产。欧佩克方面暂未回应，国际油价在消息后涨幅收窄。

3. 美国5月1日宣布从德国撤出约5000名驻军，计划在未来6至12个月内完成。同一天，特朗普在社交媒体发文称，下周将把欧盟输美汽车关税从15%提高至25%。此前德国总理默茨公开称“美国正被伊朗羞辱”，引发特朗普不满。德国回应称对削减驻军“并不意外”。

4. 伊朗4月28日宣布实现对霍尔木兹海峡“绝对控制”，要求过往船只缴纳通行费并使用波斯语通讯。联合国数据显示，自2月27日以来与该海峡相关的船舶通行量已下降95.3%。美国财政部随即警告，任何航运公司向伊朗缴费都将受到制裁。

5. 特朗普5月4日称美伊当前冲突已构成“迷你战争”，拒绝确认停火协议是否有效。他同时警告，如果伊朗试图攻击美国船只“将被彻底摧毁”，但从军事角度看战事“基本已经结束”。此前美方已收到伊朗提出的14点谈判新方案，但特朗普明确表示“不满意”。

6. 俄罗斯宣布5月8日至9日胜利日停火，乌克兰宣布自5月6日零时起单方面实施“静默”停火。普京与特朗普4月29日通话超一个半小时，双方对乌克兰问题作出相似评估，特朗普称解决冲突的协议已接近达成。国际货币基金组织发布《世界经济展望报告》，将2026年世界经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。报告认为，若中东战事与高油价持续更长时间，今年世界经济增速将降至2.5%甚至更低。美国、欧元区增速预期分别下调至2.3%和1.1%。

四、宏观数据信息

1. 国家统计局4月27日发布数据显示，1—3月份全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%，增速较1—2月扩大0.3个百分点；其中私营企业利润增长25.4%，股份制企业增长20.9%，外商及港澳台投资企业仅增长1.2%；营业收入利润率为5.11%，同比上升0.46个百分点，创2023年以来同期最高水平。

2. 央行4月29日发布2026年一季度金融机构贷款投向统计报告显示，一季度末人民币各项贷款余额280.51万亿元，同比增长5.7%，一季度人民币贷款增加8.6万亿元；科技型中小企业贷款余额同比增长20.9%，高新技术企业贷款余额同比增长13.6%；人民币房地产贷款余额同比下降3.4%，个人住房贷款余额同比下降3.1%，季度内减少2911亿元。

3. 国家统计局4月30日发布4月采购经理指数显示，制造业PMI为50.3%，略低于上月0.1个百分点，连续两个月位于扩张区间；高技术制造业PMI为52.2%，装备制造业PMI为51.8%，中、小型企业PMI分别升至50.5%和50.1%，双双回到扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.7个百分点，跌入收缩区间。

4. 财政部4月30日公布2026年4月地方政府债券发行情况显示，4月全国发行地方政府债券7703亿元，其中一般债券2135亿元、专项债券5568亿元；平均发行期限12.6年，平均发行利率2.04%；1—4月累计发行地方政府债券2.31万亿元。

5. 国家外汇管理局4月30日公布2026年一季度中国国际收支初步数据显示，一季度我国经常账户顺差1050亿美元，其中货物贸易顺差2120亿美元，服务贸易逆差660亿美元；资本和金融账户逆差约850亿美元；外汇储备余额稳定在3.2万亿美元上方。

6. 交通运输部5月5日发布最终统计数据显示，五一假期（5月1日至5日）全社会跨区域人员流动量达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%，创历史同期新高；跨省游占比升至60.6%，同比提升4.8个百分点；铁路累计发送旅客1.09亿人次，民航累计发送旅客1086万人次。

7. 商务部5月5日监测数据显示，五一假期重点商圈客流量、营业额同比分别增长5.0%和5.3%；重点餐饮企业销售额同比增长8.7%，但人均消费同比下降12%；演唱会、音乐节等体验型消费客单价同比增长40%以上；截至5月4日，2026年消费品以旧换新已带动销售额6292.7亿元。

8. 文化和旅游部5月5日测算数据显示，五一假期全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长5.2%；国内游客出游总花费1668亿元，同比增长6.8%；人均花费约565元，较去年同期略有提升；入境游客约85万人次，出境游客约210万人次。

9. 中国物流与采购联合会5月5日发布数据显示，4月份中国公路物流运价指数为104.6点，环比回落0.22%，同比回升0.89%；其中大宗商品及区域运输需求有所放缓，但快递快运等消费品物流仍保持较快增长。